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太平洋证券:长城汽车(02333)8月销量逆势超越行业,多款新车支撑Q3销量继续强势
2019年9月10日 10:18:46 来源:
摘要: 太平洋证券本文来自微信公众号“白宇汽车行研”。事件公司公布8月销量数据,8月实现销售合计7.02万辆,同比增长9.52%,1-8月累计实现销量62.41万辆,同比增长5.79%。其中哈...

本文来自 微信公众号“白宇汽车行研”。

事件

公司公布8月销量数据,8月实现销售合计7.02万辆,同比增长9.52%,1-8月累计实现销量62.41万辆,同比增长5.79%。其中哈弗品牌8月实现销量5.02万辆,WEY品牌实现销量7004辆,皮卡实现先来1.16万辆,欧拉品牌实现销量1225辆。

正文

难能可贵的逆势正增长,主力销量继续给力。乘联会数据显示8月乘用车行业批发销量同比下滑8%左右,而长城汽车(02333)销量实现9.52%的正增长,超越行业17个百分点以上,实属难能可贵。其中主力车型H6销量达2.51万辆,F7销量继续维持万辆以上,爆款身份确立,H6+F7双爆款车型对销量形成强有力支撑。

M6销量继续攀升,皮卡重回万辆规模。M6国六车型供应逐步到位后,凭借高性价比依然大受欢迎,8月销量继续回升至6712辆,环比(7月销量5052辆)增长32.86%,随着后续仍有望继续攀升上量。皮卡去库存结束,销量重回万辆以上规模,9月以后皮卡随着新车炮的上市交付,有望继续维持高位或再创新高。

多款新车支撑,旺季有望继续强势。近期先后推出全新乘用皮卡炮,2020款VV6、全新哈弗H9、H6 Hi-Life版、H6铂金版、VV7 2020款,VV7 GT(含PHEV)等多款改款及全新车型,后续也将持续推出欧拉R1多款专属版本、欧拉R2等车型继续丰富公司产品谱系。随着9月份季节性旺季的到来,同时H6运动版、M6等车型的国六版本充分供应,旺季有望继续维持强势。

投资建议

8月销量继续逆势超越行业,当前乘用车复苏预期不断增强时,公司前8月销量高增长之后,市占率逆势提升,三季度单季盈利增速可期!太平洋汽车持续战略推荐长城汽车,我们预计公司 19 年/20 年归母净利润分别 为 45亿元/55亿,维持“买入”评级。

风险提示

汽车行业销量低于预期;

降价促销幅度大于预期。